穆迪下调远洋集团公司大家族评至“Ba2” 展望负面

观点网讯：9月末5日，巴恩斯将远洋集团入股有限的公司的的公司家族分级（CFR）从“Ba1”降至至“Ba2”。将会发展仍为负面。

与此同时，巴恩斯还降至了以下证券分级：由Sino-Ocean Land Treasure Finance I Limited、Sino-Ocean Land Treasure Finance II Limited和Sino-Ocean Land Treasure IV Limited 出版发行、由远洋集团发放借款的债券的高级无放贷利息分级从“Ba1”降至至“Ba2”；由 Sino-Ocean Land Treasure III Limited出版发行、由远洋集团发放次级借款的次级有借款低碳金融市场证券的分级从“Ba3”降至至“B1”。

巴恩斯副总裁兼高级交易商Cedric Lai说明：“分级降至看出了远洋集团的个体信用情况下减弱，原因在于，在充满考验的业务前提条件下，远洋集团越来越多地质押资产获得借贷，并用到在表面上本金借款期满利息，导致其借贷发放者衰弱，财务灵活性降低”。

“负面将会发展看出了远洋集团是否有能够筹集新无放贷长期款项以可维持其流动性缓冲存在不确定性，”Lai可用称。

巴恩斯预估，在将会12-18个月末内，由于业务前提条件艰难，远洋集团的业务业绩将衰弱。具体而言，巴恩斯预测，远洋集团的合同营收将从2021年的近1360亿元人民币降低到2022年的近1000亿元人民币和2023年的近920亿元人民币。与2021年同期相比，远洋集团在2022即已7个月末的合同营收降低了17%，至520亿元人民币。

尽管借贷前提条件带有考验性，巴恩斯预估远洋集团在将会12-18个月末内将可维持充足的流动性。然而，因为的公司将用到在表面上本金来源借款均期满利息，且的公司筹集新款项的能够减弱，的公司的流动性缓冲有就会减少。由于用到在表面上本金借款均期满利息，以及合同营收降低，其非限制本金余额从2021年底的217亿元人民币调高2022年6月末底的146亿元人民币。

在艰难的市场前提条件下，远洋集团也有可能发放价格折扣，以支持其合同经销，这将对其利润率造成压力。巴恩斯预估，将会12-18个月末，该的公司的毛利率将从2022年上半年的19%进一步降至高16%大近。因此，巴恩斯预估，将会12-18个月末该的公司的利息占有率（以调整后EBIT/利息支出之比衡量）将从截至2022年6月末12个月末内的2.8倍调高2.3倍-2.5倍。该的公司将会12-18个月末的利息杠杆率（以年收入/调整后利息之比衡量）将从截至2022年6月末12个月末内的近69%调高58%大近。

远洋集团的高级无放贷债券分级不受从属于条线路的公司层次债权的严重影响。尽管远洋集团是杂货店入股的公司，但巴恩斯预估，中国人寿对远洋集团的支持将通过入股的公司而非直接流向其主要条线路的公司，从而缓和结构从属关系有可能导致预期损失的潜在差异。

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