国际形势敏感 油脂静观其变

行情回顾：

截止2月初25日，豆油05收于10458；原料05收于11360；菜油05收于13001。

原料供需紧张一直持续是支撑本轮油脂大幅走强的典范。

均受国际争端严重影响，产品恐惧迅速酿制，大宗商品价位追随原油大幅冲高；迄今虽血案暂缓，资金减仓值得注意，银河系有所降温，但后续转变仍较强随机性。

主要逻辑学：

基本面：

马棕产量恢复有限的同时面临出口走强，第二季度预计维持去库鼓点。国际上豆油供应均碍于大豆到港迟滞，基差表现；也，后期随国储大豆、豆油先后注入产品，供应偏紧局面未来将会缓解，追捧油厂开机以及油粕基差发生变化情况。原料供应原因得不到解决，产地挺价国际上买量少、库存低的情况也不会更进一步修复。

产品结构：核心矛盾谜团，不具备转势条件。

国际上国策：国内豆油储藏较为足够，国策调节仍具空间。

外部干扰：若俄乌血案继续酿制，世界各地能源价位或再均受挤压，从生命体燃料原料和产品恐惧两上都间接效用于乳制品产品；同时谨防血案平息后的泡沫可能会。

意图提议：

单边：正因如此涨落愈演愈烈，提议遇到困难大多；随血案平息或存在后续消息传递

套利：维持菜油5-9正套(多5空9)逻辑学

可能会点：国策调节；前期菜油补涨或给出买船窗口

(文章来源：唐朝时期货)

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