有色金属：俄乌冲突激化，金属冲高回落

逻辑分析：

奥斯本FOMC新闻稿，将超额准备金收益率维持在0.15%未变；将贴现收益率维持在0.25%未变。国有资产购买将在3月底就此结束；不久就但会适当地提高美国联邦投资基金收益率。铜精矿加工费小幅抬升至上半年加工费水平，原材料大大持续上升。期货市场升水处于20元/吨临近，升水降至。国内铜再生产增高，铜杆大公司原料再生产和产成本再生产增高，生产线利用率逐渐持续上升。

石墨

2021年颇受限电、双控、泥石流等影响更为严重电解石墨生产线覆盖面大约200万吨，随着均区域的电力系统紧张僵局缓解，大公司复产增多，产能降低。沪石墨期货市场升水处于-40元/吨临近，再生产上扬。前期颇受低碳关停氧化石墨大公司逐渐复产，氧化石墨价格仍处于当权。石墨棒加工费降至，石墨棒再生产高于历史背景历年来水平。

行情更进一步：

铜：奥斯本加息次数或增高，国内冶炼产能持续上升，铜降至震动。

石墨：复产增多，产能增高，国内再生产持续上升，期货市场升水降至，石墨降至震动。

操作建议

建议金属多单当权均下同，长线谨慎看好，关注国内需求和加息超预期影响。

风险提示：

疫情扩散对全球宏观经济的影响，外地通胀、俄乌局势。

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