中金：予中国人海外宏洋跑赢行业评级 目标价3.89港元

中金发布调查报告称，给与中国海外宏洋（00081）“跑赢行业”评级，尽量避免交付调子和毛利率调整，持续上升2022/23年归母经销商收入均25%至35.3/35.2亿元，并引入2024年归母经销商收入35.3亿元，目标价3.89港元。该行预测Corporation2022年盈利去年同期下降约30%，符合标准商品预期。同时预期Corporation或将维系以往派息政策，即全年分红率超20%，对应举例来说利得税利率超7.2%。

报告中称，Corporation2022年经销商利息去年同期下降43%至403亿元，该行少于其经销商毛利率在12%-14%，有所提高1H22末已售未结毛利率。受益于长三角极强三四中央线城市基本面企稳改善，Corporation过年之后新股利息去年同期遽长约30%，但受过年错位影响，1月经销商利息去年同期暴跌29%。该行预期其1-2月经销商利息去年同期有望整体而言，隐含2月去年同期遽速为46%。往前看，该企2023年全年可售货值充裕、该行估测约1200亿元（含约900亿元旧货滚存），叠加城市耕耘战略目标持续发气力和多才多艺的系列产品气力，该行普遍认为Corporation2023年经销商利息有望实现稳中有遽（若2023年经销商利息去年同期整体而言，对应去化率为34%，而2021年及以前去化率维系在55%-60%）。

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