塔牌集团一季度净利预降8成 石材行业回暖可期

证券时报记者 叶玲珍

煤炭价格比高企及供给末端表现不佳双重负面冲击下，木料金融业盈余多数承压。4月8日晚间，塔牌集团（002233）发布绩效MV，下半年2022年去年净盈余为4924.46万元-7034.95万元，当年历年来年有80%-86%；无独有偶，天山（600720）此前也下半年去年折合将下滑87%-99%，纯利缺乏600万元。

业界下半年，去年为木料金融业现代旺季，叠加全国多地非典突发，木料中下游供给稳定下来深受到冲击；但在稳增加背景下，待非典得到控制，下半年发展前景将会以外扣留，木料金融业再一稳定下来。

折合年有的大8成

据塔牌集团绩效MV表示，去年去年绩效大降的大8成的原因主要有两点，一是煤炭积压助长的价格比负面冲击；二是证券投资浮亏致公允价值更替损益为负。

作为高能耗金融业，燃料及动力价格比占据木料价格比的半壁江山。当年以来，煤价暴跌成为木料全金融业的痛点，2021年欧洲各国动力煤皆价打破1000元/吨，当年历年来暴跌78.2%，当年四季度一度退缩2500元/吨的峰值，价格比骤增下，大一小木料中小企业崩溃盈余下滑的窘境。在中央政府再进一步调控下，动力煤价格比虽有回调，但现今仍在之上运行。去年煤炭长协价格比当年历年来急剧增加，保有在720-725元/吨的上行全域，木料中小企业盈余依然承压。

塔牌集团表示，去年木料售价回升幅度较难覆盖价格比涨幅，整体萨摩率下滑较多。2021年，美国公司各品位木料萨摩率皆呈南行趋向于，其中销量第二大的42.5品位萨摩率为38.95%，当年历年来下滑2.21个国民生产总值。另外，由于中下游改建工程稳定下来缓慢，美国公司木料销售量明显下滑，销量当年历年来下滑平皆25%。

除经营范围下滑外，去年二级市场竞争的反转也给塔牌集团盈余助长了不利冲击，因证券投资注意到浮亏，非经常性损益下半年为-6200万元。据年报数据，塔牌集团拥有人多只基金及境内外上市美国公司股份，东江环保、粤高速A、中国建材、天山股份皆在其持股之列，其中东江环保、天山股份去年股价分别为6%、14%。

在在木料金融业的天山境况类似。据绩效MV，天山去年净盈余为83万元-583万元，较去年历年来预减4100万元-4600万元，当年历年来下滑87%-99%；扣非后净盈余为477万元-977万元，当年历年来预减2800万元-3300万元，当年历年来年有为73%-88%。绩效下滑的原因与塔牌集团类似，一是深受原煤采购积压冲击，产品销售价格比当年历年来回升，产品萨摩下滑；二是美国公司所在一小区域深受新冠肺炎非典冲击，导致木料销量当年历年来减少。

后续再一稳定下来

从年度报告来看，大部份木料上市美国公司2021年该集团纯利能力下滑，固执以价格比管控著称的业界龙头海螺木料也在在。

进入去年，深受非典防控及局部地区天气冲击，欧洲各国木料发展前景表现依旧不佳，市场竞争供大于求，库存回升，局部北部价格比注意到回落，中小企业短期仍面临很小负面冲击。不过，显现出着煤炭保供力度加大及价格比形成机制的不断完善，叠加中下游供给的逐步扣留，木料金融业在后续再一走出降到。

在价格比末端，去年2月，发改委发布急剧度完善煤炭市场竞争价格比形成机制的请示，的游戏了重点北部煤炭出矿环节中长期交易价格比合理上行，其中山西北部热值5500千卡的煤价合理上行为370-570元/吨，榆林为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东北部热值3500千卡的煤价合理上行为200-300元/吨，请示自5月1日起执行；同时提出煤炭迫切需要方案，要求年内再扣留3亿吨生产量，日产量达到1260万吨以上。业界下半年二季度煤炭产量将逐步提升至当年四季度高点水平，供需紧张态势再一缓解，价格比日渐稳定。

在供给末端，中央政府工作报告中提出2022年GDP增加5.5%的目标，月份基建投资将保有稳定增加，发挥逆周期调节作用。去年新项目密集全线贯通，多地投资收获“开门红”，十四五规划确定的102项根本性工程，外加2600多个根本性新项目，其中96%已经全线贯通。海螺木料曾在年度绩效所述会上表示，下半年2022年木料市场竞争将呈现前低后高的走势，月份供给总额再一小幅下滑，供求关系保有相对恒定。

天风证券研报指出，去年或是木料金融业降到，二季度随着煤价冲击当年历年来减弱及涨开启，木料中小企业绩效或迎来逐季加强，而在双碳目标下，金融业落后生产量加速退出，金融业整体而言或呈“量减价增”趋向于发展，同类将急剧度提升。

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